周小川：不能过度依赖货币政策

在26日举行的博鳌亚洲论坛“货币政策的‘度’”分论坛上，中国人民银行行长周小川表示，在实施多年量化宽松之后，许多国家都存在流动性过剩，虽然货币当局已开始收紧流动性，但这将是个渐进的过程。“现阶段，我们应重点强调结构性改革和长期的战略调整，不能过度依赖货币政策，这个信号至关重要。”他说。

　　这并非央行官员第一次强调“货币政策并非万能”。周小川表示，近年来，各国央行都在强调货币政策不是万灵药，不能期待货币政策解决所有问题。实际上，政策制定者的政策选择顺序也在发生变化，先是依赖货币政策，后来发现货币政策可能会造成负面影响。“我们认为，每种政策都会有其相应的作用，因此应优化政策工具的选择。从理性角度来讲，现阶段更应该把政策组合调整为财政政策、结构性改革等其他政策。”他说。

　　他表示，财政政策对于结构性改革很重要，即便财政状况不佳，也仍有必要应用财政政策。未来，会有更多国家转向财政政策和结构性改革。他也称，国际货币基金组织鼓励财政政策的使用，但由于不同国家政策空间存在差异，因此各国应根据自身国情决定政策选择。“比如，日本债务占GDP比重已经很高，而中国中央政府债务占GDP比重不大。但中国是个大国，须理顺中央和地方政府的关系。一方面，要允许地方政府扩大债务规模，推进结构性改革，开展基础设施投资，促进服务业发展；同时，也要加强地方政府的责任约束，控制其债务上限。近期，有研究发现，中国地方政府的财政状况也各不相同。一些举债过多，一些仍有空间，具体情况还有待进一步研究。”他说。

他还称，货币政策在结构性改革方面也并非完全没有作用。一般而言，货币政策应该用于总量调节，不是用来解决结构性问题的。但也可以采用一些创新的政策工具，引导资金注入有利于结构性改革的特定部门。比如，英国采取了“融资换贷款计划”，中国也实施了类似政策，鼓励向“三农”领域和小微企业提供资金支持。